1. はじめに
米国で発生した卵不足は、単なる食品供給の問題に留まらず、経済、政治、社会全般に大きな波紋を広げています。新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミック以降、食品サービス産業の需要減少と家庭での卵消費の増加が市場の不均衡を招き、現在の卵不足の背景となりました。投資家にとって、このような状況の変化を正確に理解し、予測することが非常に重要です。本レポートでは、過去48時間以内に発表されたニュース記事、分析資料、政府報告書などを総合的に分析し、卵不足の原因と影響、そして投資戦略に関する洞察を提供します。
2. 卵不足の主な原因
2.1. 高病原性鳥インフルエンザ（HPAI）
米国の卵不足の主な原因は、高病原性鳥インフルエンザ（HPAI）の拡大です。2022年1月に米国でHPAIが発見されて以来、2024年に至るまで広がり続け、全国の養鶏農家に大きな被害をもたらしました。特に10月中旬以降、ユタ州、ワシントン州、オレゴン州では280万羽の産卵鶏が殺処分され、2024年全体では2,400万羽がHPAIによって失われました。カリフォルニア州では1,400万羽の産卵鶏がHPAIで死亡し、卵の価格が急騰しました。
2.2. ケージフリー飼育
HPAIはケージフリー飼育環境でより速く拡大する傾向があります。米国の産卵鶏の40%以上がケージフリー環境で飼育されており、HPAIの発生事例の60%がケージフリー農場で確認されています。ケージフリー飼育は動物福祉を向上させる側面がありますが、伝統的なケージ飼育に比べてウイルスの拡散に対してより脆弱であり、卵不足をさらに深刻化させる要因となっています。
2.3. 需要の増加
年末年始のシーズンには卵の需要が増加する傾向があります。ベーキングや料理での卵使用が増えるほか、学校給食などでも卵の消費量が増加します。また、卵不足への懸念から、消費者が通常より多くの卵を購入する傾向も見られています。このような需要の増加は、HPAIによってすでに減少している卵供給にさらなる負担を与え、卵価格の上昇を引き起こす要因となっています。
2.4. 州政府によるケージフリー法案
いくつかの州では、動物福祉の観点からケージフリー卵の生産を義務付ける法案が施行されています。例えば、アリゾナ州では販売される卵がすべてケージフリー方式で生産される必要があります。このような法案は卵供給を制限し、価格の上昇を引き起こし、卵不足をさらに深刻化させる要因となっています。
3. 卵不足の影響
3.1. 消費者への影響
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物価上昇: 卵不足は消費者物価の上昇を招いています。2024年11月時点で1ダースの卵の平均価格は3.65ドルに達し、前年同期比で70%以上の上昇を記録しました。一部地域では卵の価格が8.97ドルにまで急騰しており、地域間の価格差も深刻化しています。
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消費者行動の変化: 卵価格が急騰しているにもかかわらず、消費者は依然として卵を購入しています。これは、卵が多くの料理に欠かせない材料であり、消費者が価格変動に比較的鈍感に反応する傾向があるためです。
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栄養バランスの乱れ: 卵価格の上昇と供給不足は、低所得層家庭の栄養摂取にも影響を与える可能性があります。卵は安価で栄養価の高いタンパク源であるため、卵不足はこれらの家庭の食事に悪影響を及ぼす可能性があります。
3.2. 関連産業への影響
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食品加工業、外食産業、製パン業界など: 卵不足は卵を主要原料とする食品加工業、外食産業、製パン業界など関連産業にも損害を与えています。卵価格の上昇はこれらの業界の生産コストを増加させ、収益性を悪化させる要因となっています。また、卵供給の不足により生産量の減少やメニュー変更などの困難も生じています。
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卵の輸出減少: 卵不足は米国の卵輸出にも影響を与えています。USDA（米国農務省）は2024年末から2025年にかけて卵の輸出が減少する可能性があると予測しています。
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液状卵や冷凍卵などの加工卵製品: 殻付き卵の価格は急騰しましたが、液状卵や冷凍卵などの加工卵製品の価格は比較的安定しています。
3.3. 経済的影響
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卵価格の変動性: 卵価格は近年、大きな変動を見せています。2023年初頭には5.5ドルまで急騰した卵価格が年末には2.5ドルまで下落するなど、このような価格変動は消費者と企業の双方に不確実性をもたらしています。
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インフレ圧力: 卵価格の上昇は、全体的な消費者物価上昇圧力につながる可能性があります。卵は食品支出の中で重要な部分を占めるため、卵価格の上昇は消費者の購買力を低下させ、他の商品やサービスの価格上昇を引き起こす可能性があります。
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USDAの予測: USDAは2025年に卵の生産量が前年比3%増加し、平均価格が2.3ドルに低下すると予測しています。しかし、HPAIの拡大傾向や飼料価格の変動など予測不可能な要因が多いため、この予測には不確実性が伴います。
3.4. 政治的影響
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カリフォルニア州の非常事態宣言: カリフォルニア州はHPAIの拡大と卵不足に対応するため、州非常事態を宣言しました。これは州政府が卵不足を深刻に認識し、積極的な対応に乗り出していることを示しています。
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政府の介入可能性: 卵不足が長期化する場合、政府は価格安定、供給拡大、食品安全管理などのために市場介入を行う可能性があります。これは卵の生産および流通産業に大きな影響を与える可能性があります。
4. 投資家向け分析と戦略
4.1. 卵生産・流通関連企業
卵不足は卵生産・流通関連企業の株価変動に影響を与えています。短期的には卵価格の上昇により生産企業の収益性が向上する可能性がありますが、長期的にはHPAI拡大による生産量の減少、防疫コストの増加などのリスクが存在します。また、卵不足により生産業界の競争構造が再編される可能性もあります。中小規模の生産者はHPAI拡大による被害により脆弱であり、大規模生産者の市場支配力が強化される可能性があります。そのため、投資の際には企業の財務健全性、防疫能力、市場シェアなどを総合的に考慮する必要があります。
企業名 | ティッカー | 投資検討理由 |
Cal-Maine Foods | CALM | 米国最大の卵生産企業であり、HPAIの拡大にもかかわらず堅実な市場支配力と安定した生産能力を維持しています。また、多様な流通チャネルを確保しており、卵不足の中でも安定した販売網を維持できると予測されます。 |
Vital Farms | VITL | 動物福祉と持続可能な農業を推進する企業で、ケージフリー卵の生産に注力しています。卵不足によってケージフリー卵の価格プレミアムが拡大し、同社の収益性向上に寄与する可能性があります。 |
4.2. 代替食品市場
卵不足は代替卵市場の成長可能性を高めています。植物由来の卵や液状卵など、さまざまな代替卵製品が市場に登場し、消費者の関心も高まっています。代替卵市場はまだ初期段階にありますが、卵不足が長期化し、価格変動が続く場合、急速に成長する潜在力を持っています。特に健康、環境、動物福祉への関心が高まる中、代替卵への需要はさらに増加すると予測されます。
4.3. 投資戦略の洞察
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短期投資: 卵不足により卵価格が上昇しているため、短期的にはCal-Maine Foods（CALM）のような規模が大きく安定した生産能力を持つ卵生産企業への投資が有望と考えられます。ただし、HPAIの拡大動向や政府の政策変更に注意を払い、リスク管理に配慮する必要があります。
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長期投資: 長期的には代替卵市場の成長可能性に注目するべきです。植物由来卵や培養卵など、革新的な技術を持つ企業への投資を検討できます。例えば、JUST Eggなどの植物由来卵生産企業や、Eat Justなどの培養卵開発企業への投資は、長期的に高い収益をもたらす可能性があります。
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リスク管理: 卵不足はHPAIの拡大、飼料価格の変動、政府規制など多様な要因によって影響を受ける可能性があります。そのため、投資ポートフォリオを多様化し、リスク要因を継続的にモニタリングする必要があります。例えば、卵生産企業への投資と並行して代替卵企業にも投資することでリスクを分散できます。
5. 結論
米国卵不足は単なる食品供給の問題を超え、経済、社会、政治全般に広範な影響を与えています。投資家はこのような状況の変化を正確に理解し、適切な投資戦略を策定する必要があります。本レポートで提示された情報と洞察を基に、投資判断の助けとなることを願っています。卵不足は依然として進行中であり、今後どのように展開するか予測が難しい状況です。そのため、投資を決定する前に十分な情報を収集し、慎重に判断することが重要です。
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Egg shortage expected to ease in 2025, USDA says - TribLIVE Local, https://community.triblive.com/news/3699566
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